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济南海能仪器股份有限公司董事长——王志刚
2016-05-17 14:38:49  来源:内容来源于网络
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【导读】海能仪器2015年营收10,937万元,同比增长62.93%;归属于母公司股东的净利润2,170万元,同比增长33.62%。

海能仪器2015年营收10,937万元,同比增长62.93%;归属于母公司股东的净利润2,170万元,同比增长33.62%。毛利率下降3.22%,净利率下降4.3%。关于收入、净利润、毛利率、净利率的变化原因,海能的王志刚董事长给出如下解释。


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一、海能年报业绩      

海能仪器交出了2015年的答卷,整体而言,这是一份还算满意的答卷,没有特别大惊喜,但也符合最初预期。2015年营收10,937万元,同比增长62.93%;归属于母公司股东的净利润2,170万元,同比增长33.62%。毛利率下降3.22%,净利率下降4.3%。关于收入、净利润、毛利率、净利率的变化原因,海能的王志刚董事长给出如下解释。      


二、回顾投资海能的逻辑      

行业快速增长。近十年实验分析仪器行业年复合增长率22.6%。(此观点依然不变,实验仪器,食品检测相关企业未来依然会维持高增长)      

细分行业龙头。公司是元素分析仪器龙头企业,定氮仪占据市场份额第一。(此观点得到进一步验证,在保持定氮仪龙头企业地位下,通过整合上海新仪,微波消解仪也成为国内龙头企业)      

并购扩张,资源整合。收购上海新仪,增强技术研发,占据微波仪器龙头地位。(不得不说,海能是新三板的受益者,通过在资本市场融资,进而通过并购来实现跨越式发展,且目前公司依然在停牌中,谋划并购重组,外延扩张非常强烈)      

高毛利率,盈利能力突出。公司毛利率常年保持60%以上,规模增长优势,净利润、净利润率逐年上升。(此观点依然不变,尽管2015年毛利率下滑3%,依然为65%,体现其较强的市场竞争力)       


三、与报告预测差异      

1)收入基本符合预期,偏差为0.54%;      

2)净利润偏差较大,偏差为35%,原因有两点:      

a)预测没有考虑到股份支付,公司2015年股份支付计提管理费用400万;这直接将净利率拉低4个百分点。   b)上海新仪于2015年8月1日正式并表,晚于预期。上海新仪2015年度营业收入、净利润分别为2,288万元、867万元,其中纳入合并报表的营业收入、净利润分别为1,243万元、553万元。而报告中预测上海新仪收入2,251万,净利润694万,全部纳入计算范围,显然这是有错误的。      


四、展望2016      

海能仪器的2016年非常值得期待,正如视频中所讲,海能在保持原有业务的稳定增长的基础上,将开发更多新仪器,如“智能空气管理系统”;开展更多新业务,如检测仪器融租租赁业务;外延扩张新并购,如目前正在停牌重组中的并购。



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