下半年科创债 “加码” ：助力仪器设备行业构建 “融资 - 研发 - 替代”生态链

2025 年 8 月 1 日，中国人民银行召开 2025 年下半年工作会议暨常态长效推动中 央巡视整改工作推进会。会议提出，要推进债券市场 “科技板” 建设和科技创新债券风险分担工具使用，扩大科技创新债券发行规模。

该政策的推进，对仪器设备行业形成全方位、多层次的结构性利好。结合政策工具创新与市场实践，这些措施通过资金供给优化、技术突破加速、产业链协同深化、国际化进程提速四大维度重塑行业格局，具体影响如下：

一、研发投入与技术突破的双重加速

低成本资金注入有效破解研发瓶颈

科技创新债券与再贷款工具结合，使仪器设备企业研发资金成本较传统信贷降低 40%-60%。国产替代进程显著提速。政策要求受资助项目国产设备采购率不低于 50%，直接驱动技术迭代。2024 年国产扫描电镜市占率从不足 10% 升至 18%，2025 年目标突破 30%；青岛融智生物的宽谱定量飞行时间临床质谱平台获美国 NGSP 认证，成全 球首台获此资质的国产设备，推动质谱仪国产化率从 12% 向 20% 迈进。

技术研发与成果转化效率提升

政策通过 “科技板” 绿色通道（发行周期缩短 40%）和产业链协同机制（如中芯国际向国产设备厂商开放生产线测试场景），加速技术落地。某电子显微镜企业通过关联项目获得近亿元研发资金，推动分辨率从 1.2nm 提升至 0.5nm，逼近国际顶 尖水平。

二、市场竞争力与产业链协同的深度重构

区域产业集群效应凸显

地方政策与产业生态联动形成集聚效应。深圳市光明区计划到 2025 年精密仪器设备产业增加值达 200 亿元，通过 “研发 - 中试 - 产业化” 全链条支持，吸引 30 余家企业入驻产业园，形成从传感器研发到整机制造的完整生态。上海徐汇区启动全国首 个 AI + 仪器仪表产业集聚区，推动人工智能与传统仪器融合，目标到 2027 年产业规模翻番。

产业链上下游协同创新

政策要求企业联合攻关核心技术，例如华为联合国产仪器厂商开发 5G 基站测试设备，带动上下游企业技术升级，降低对外依赖度 30% 以上。青岛通过部市联动项目 “高可靠高灵敏在线离子色谱分析仪”，整合厦门大学、中科院等资源，推动关键部件国产化率提升至 60%。

市场准入与采购结构优化

政府采购政策向国产设备倾斜（如安徽省乙类大型医用设备集采国产占比超 90%），叠加地方补贴（如四川省对电子信息设备更新给予 0.25% 贴息），直接拉动需求。2024 年国产 CT、MRI 等设备在政府集采中的中标率同比提升 25%，价格较进口产品低 30%-50%。

三、挑战与未来方向

高端领域仍需突破

尽管国产设备在中低端市场占比提升，但高端领域（如 3.0T MRI、PET-CT）国产化率仍不足 50%。未来需进一步聚焦核心部件研发（如质谱仪离子源、电子显微镜电子枪），通过 “揭榜挂帅” 等机制整合资源攻关。

区域政策协同与执行效率

部分地区政策落地存在差异，如中西部地区风险补偿基金规模较小，制约企业融资。需加强央地联动，推广江苏、广东经验，推动中西部设立专项基金，缩小区域金融服务差距。

企业管理能力与数字化转型

传统管理模式难以适应快速变化的市场需求。智邦国际等企业通过 ERP 系统实现供应链、生产全流程数字化，将库存周转率提升 30%，交付周期缩短 20%，为行业提供转型样本。

综上，央行政策通过资金供给优化、技术突破加速、产业链协同深化、国际化进程提速四大路径，为仪器设备行业构建了 “低成本融资 - 技术突破 - 国产替代 ” 的完整生态链。推动仪器设备行业从 “跟跑” 向 “领跑” 跨越。同时，为中国式现代化提供坚实的科技支撑。