“放弃”半导体核心业务，日本半导体百年巨头东芝将退市

近日，东芝公司宣布，私募股权基金“Japan Industrial Partners”（JIP）牵头收购东芝股份已超过三分之二，这意味着收购已成立。 这意味着这家有着近150年历史的巨头将在年内退市，结束其74年的上市历史。

据悉，JIP发起的收购于8月8日开始实施，截至9月20日，收购价格为每股4620日元，总计2万亿日元（1日元约合0.05元人民币），持股78.65股。 %。 该财团成员中，除了三井住友、瑞穗等金融机构外，还有半导体厂商罗姆、欧力士等企业。

01、东芝的辉煌岁月：稳居全球半导体公司前五

东芝不仅是日本家电巨头，也是日本最大的半导体制造商之一。 东芝公司前身为东京芝浦电机株式会社，由芝浦制作所和东京电气株式会社合并而成，自 1875 年创立以来，已有近 150 年的历史。

从最早的白炽灯到家用电器，东芝的业务逐渐扩展到生活用品、信息通信、半导体等。该公司于1949年在东京证券交易所上市，长期以来一直是世界芯片制造商的重要成员。

东芝的衰落也可以说是日本制造业衰落的一个缩影。 20世纪80年代初，日本超越美国成为全球最大的半导体生产国。 日本电气（NEC）、东芝和日立三家公司垄断了全球前三大半导体公司。 尤其是在DRAM内存领域，日本占据全球80%的市场份额。

到了20世纪80年代末，日本进入了长达30年的经济衰退期，半导体产业多次受到美国的打压（从《广场协议》到《日美半导体贸易协定》） 。 最终，在20世纪90年代，日本将全球半导体销售第一的位置让给了美国英特尔。

即便如此，东芝自 20 世纪 90 年代以来一直保持在全球前 5 名。 2000年，东芝半导体的销售额仅次于英特尔，位居全球第二。

2002年，东芝在全球率先开发出用于嵌入式动态随机存取存储器系统的大规模集成电路的65纳米CMOS处理技术。 2008年，东芝排名第三，落后于英特尔和三星，领先于德州仪器和意法半导体。

02、东芝的没落之路：财务造假、断臂求生

东芝真正的衰落始于2015年。2015年，东芝被曝在2008年至2015年的八年间虚报利润近1562亿日元（约合12.7亿美元），因此陷入舆论和财务危机。

由于长期管理混乱、经营困难，公司随时面临退市风险。 最终，东芝选择断臂求生，继续出售业务换取资金和资源。

2016年，东芝以31亿元将白色家电业务出售给美的集团。 由此，美的获得了东芝品牌40年的全球授权以及5000多项白色家电相关专利，超越格力成为中国第一大家电品牌奠定了基础。 同年，东芝医疗系统有限公司被佳能收购。

2017年，东芝将影像解决方案公司（TVS）95%的股权转让给海信集团（金额129亿日元）。 TVS成为海信控股子公司，获得东芝电视40年全球品牌授权。

03、“放弃”核心业务：半导体存储器

到了2018年，身陷囹圄的东芝将注意力转向了当时唯一盈利的模块半导体业务。 以约2万亿日元的价格，将核心业务内存的49.9%出售给贝恩资本、苹果、SK海力士等组成的财团，东芝持有剩余40.2%的股份，不再控制。 拥有绝对的控制权。 2019年更名为铠侠，现为全球NAND闪存主要制造商之一。

东芝的半导体业务尽管有美国资本和各大半导体厂商的参与，但并没有想象中那么容易。 ICinsghts发布的2019年Q1全球半导体市场报告显示，东芝营收下降31%，排名从2018年的第8位跌至第9位。

由于全球半导体存储器市场低迷。 2023年，铠侠连续三个季度出现巨额亏损，导致财政赤字。 目前，铠侠正在寻求与美国主要闪存制造商西部数据合并。 一旦合并成功，东芝对铠侠的“话语权”将再次降低。

据悉，早在2020年6月，东芝就宣布没有继续留在存储市场的战略意图，并计划出售其所持存储芯片公司KIOXIA的股份。 这意味着东芝可能会彻底退出闪存芯片市场。

在出售内存股份的同一年，东芝还以3600万美元的价格将其80%以上的电脑业务出售给夏普，夏普曾于2016年被台湾鸿海（富士康）拥有。 11月，美国LNG（液化天然气）业务出售给中国新奥能源。 2019年12月，索尼以190亿日元收购了东芝的图像传感器业务。

04、东芝的未来：JIP财团落户、退市、重启

不过，东芝多年的资产抛售依然未能解决问题。

2021年底，东芝决定分拆为三个公司，分别专注于基础设施、半导体和设备，但分拆计划遭到股东否决。 2022年，东芝改变一分为二的计划，但也未能通过。 2022年3月，东芝开始寻找收购方，最终以JIP财团为中心的日本国内联盟收购提案从众多提案中脱颖而出。

2023年3月，东芝正式接受JIP财团的收购邀请。 如今交易已经完成，东芝仍然无法避免退市。

对于此次退市，日本《朝日新闻》称：由于与部分股东在经营上存在分歧，东芝长期以来陷入经营混乱。 通过此次收购，股东结构发生了变化，运营商也认同了JIP提出的一系列计划。 中长期来看，公司发展呈现积极态势。

JIP财团的管理层还在上个月发布的一份声明中表示，一旦交易完成，“我们的目标是为东芝建立稳定的管理结构，并迅速实施新的增长战略。”

日媒指出，JIP财团有意在3-5年内推动东芝重新上市，但考虑到东芝目前的财务状况，这一目标可能难以实现。